实体企业“脱实向虚”现象不利于资本市场的健康稳定和经济的高质量发展，对企业运营也会产生诸多不利影响。本文运用A股上市公司2009-2022年数据，考察企业金融化和股票错误定价之间的关系，结果表明：上市公司金融化会显著提高股票错误定价水平，并且通过加剧信息不对称和引发投资者非理性的渠道产生作用；审计质量、内控质量、分析师关注和机构持股比例具有负向调节效应；金融资产估值监管政策的实施能够有效减弱股票错误定价水平。进一步研究发现：投资者对企业金融化持有认可态度，管理层会利用这种态度，运用金融资产进行市值管理，同时会采取避免选择四大审计和邀请机构调研等掩饰行为。本文研究充分论证了企业金融化和股票错误定价之间的因果关系和影响机制，对企业金融化的监管、股票的合理定价和投资决策的制定具有一定的指导意义。