已有研究表明，商业信用作为实体企业债务融资的一种重要途径，会对企业经营决策产生显著的影响。然而，目前尚无文献探究商业信用与实体企业金融化之间的关系。基于此，本文就商业信用对非金融类公司金融化的影响进行了理论分析，并运用2007-2019年A股非金融类上市公司的数据进行了实证检验，结果表明，商业信用对企业金融化具有显著的负向影响。该结论在考察潜在的内生性问题、改变计量模型、替换关键变量、改变样本区间的情形下均具有较强的稳健性。进一步地作用机制检验表明，流动性约束对商业信用与金融化的中间作用机制为“遮掩效应”，代理成本对商业信用与金融化的中间作用机制为“中介效应”。研究商业信用对企业金融化的作用环境时发现，在地区市场化环境较好、行业内竞争地位较低的实体企业中，商业信用对企业金融化的抑制效应更加明显。